【紙箱打樣機(jī)|紙箱切割機(jī)|寧波經(jīng)緯數(shù)控設(shè)備有限公司】全力為紙箱包裝行業(yè)保駕護(hù)航，為您的成功助一臂之力。寧波經(jīng)緯科技全力研發(fā)紙箱打樣機(jī)近20年的歷史，我們的售后網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)絕大多數(shù)城市，選擇經(jīng)緯，選擇成功。我們熱忱期待您的光臨。為什么說(shuō)紙箱包裝行業(yè)2012年新的發(fā)展契機(jī)呢？

      紙箱包裝行業(yè)仍處于成長(zhǎng)階段。在過(guò)去6年中,我國(guó)紙包裝行業(yè)增速保持在18%左右,超過(guò)GDP增速接近一倍。橫向比較人均消費(fèi)量和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度,我國(guó)紙包裝行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)潛力巨大,目前仍處于成長(zhǎng)期。

　　行業(yè)集中度提升大勢(shì)所趨。對(duì)比成熟市場(chǎng),我國(guó)紙包裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度差距非常明顯,美國(guó)TOP5>70%,澳洲TOP2>90%,臺(tái)灣地區(qū)TOP3>50%，而我國(guó)龍頭企業(yè)合興包裝（002228）僅1.5%。紙包裝下游消費(fèi)品行業(yè)品牌化趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，下游行業(yè)高集中度向上游包材供應(yīng)商傳導(dǎo)作用將逐漸強(qiáng)化。

　　2011下半年行業(yè)景氣度大幅下滑。受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，下游行業(yè)需求在2011年下半年出現(xiàn)明顯回落，直接導(dǎo)致紙包裝行業(yè)相關(guān)企業(yè)訂單出現(xiàn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2011年4月之后，紙箱產(chǎn)量同比基本與2010年持平，特別進(jìn)入第三季度之后，同比環(huán)比出現(xiàn)雙回落，行業(yè)景氣度落至金融危機(jī)以來(lái)的低點(diǎn)。此外，原紙價(jià)格處于高位，尤其在下游需求放緩的情形下，使得行業(yè)毛利受到大量侵蝕，從2011年2季度開(kāi)始，行業(yè)盈利能力迅速下滑。

　　合興包裝（002228）:毛利率將見(jiàn)底回升。公司上市以來(lái)每年新建生產(chǎn)基地或標(biāo)準(zhǔn)廠約4—6家，隨著產(chǎn)能利用率的逐漸提升，大部分新建產(chǎn)能將逐步進(jìn)入盈利周期。公司在全國(guó)大規(guī)模布局基本完成，目前擁有的22個(gè)生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)了主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域的基本全覆蓋，未來(lái)規(guī)模擴(kuò)張速度相對(duì)之前將有所減慢，隨著未來(lái)新建廠產(chǎn)能占總產(chǎn)能比重將逐漸降低，新廠投產(chǎn)之初對(duì)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響也在減小，未來(lái)盈利與收入同步性將好于過(guò)去。公司良好的管理使成本優(yōu)勢(shì)一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，通過(guò)不斷向其他地域復(fù)制，其規(guī)模化的成本優(yōu)勢(shì)無(wú)疑將得以充分體現(xiàn)。此外，主要原材料原紙當(dāng)前的價(jià)格的回落也對(duì)公司業(yè)績(jī)有正面促進(jìn)作用。我們預(yù)計(jì)公司2011/2012年EPS為0.22元和0.29元。

　　美盈森（002303）:關(guān)注下游消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇。公司三處新建產(chǎn)能已經(jīng)相繼投產(chǎn)，但鑒于新增客戶(hù)訂單需經(jīng)較長(zhǎng)的導(dǎo)入周期，且同時(shí)受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度降低的影響，下游電子行業(yè)受到較大的負(fù)面影響，使新增產(chǎn)能釋放大幅低于之前預(yù)期。公司作為國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的一體化包裝服務(wù)商，為客戶(hù)提供包裝設(shè)計(jì)、包裝方案優(yōu)化、第三方采購(gòu)等一系列服務(wù)，融入了與客戶(hù)包裝環(huán)節(jié)相關(guān)的全過(guò)程，擴(kuò)充了包裝的內(nèi)涵與外延，與下游的產(chǎn)品制造業(yè)相關(guān)性較強(qiáng)。2011年下游消費(fèi)電子經(jīng)濟(jì)景氣下行，消費(fèi)電子出貨量均出現(xiàn)下滑，目前我們已經(jīng)觀察到下游電子行業(yè)有復(fù)蘇的跡象。電子行業(yè)半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）已經(jīng)持續(xù)兩月出現(xiàn)回升，電子行業(yè)景氣回升有助于公司獲取訂單。我們預(yù)計(jì)公司2011/2012年EPS為0.58元和0.85元。